¿Es el momento de comprar Google?

  • Google (Alphabet) es una máquina de flujo de efectivo con un gran foso económico.

  • Los esfuerzos de diversificación de la empresa limitarán el crecimiento del margen a corto plazo, pero recompensarán a los inversores a largo plazo.

  • Las acciones de Google han tenido caídas de un 25% en los últimos meses, sin embargo, a precios actuales tiene un valor atractivo, especialmente cuando consideramos su posición de efectivo neto y elementos de valor oculto como Waymo.

Recientemente Google presentó sus resultados del primer trimestre del año, donde se mostro un aumento de los ingresos, ya que el resultado de primera línea de la empresa de 68.000 millones de dólares fue ligeramente superior a lo esperado, aumentando un 23 % año tras año. Cuando consideramos los vientos de cola de la pandemia durante el trimestre del año anterior y el tamaño ya masivo de Google, con ingresos anuales que se acercan al rango de $ 300 mil millones, el crecimiento de más del 20% es una hazaña sobresaliente.


A continuación, se muestran sus números del primer trimestre del año fiscal 2022 con crecimiento interanual:

Fuente: propia


El crecimiento de la línea superior de Google del 22 % es impresionante si se tiene en cuenta el entorno macroeconómico y las dificultades cambiarias.


Nuestras conclusiones de sus números del primer trimestre son las siguientes:


  • La Búsqueda de Google está funcionando mejor de lo que esperaba.

  • El crecimiento de YouTube se ha ralentizado.

  • Google Network continúa mostrando un fuerte crecimiento con una base de usuarios en expansión.

  • Google Other está lidiando con cambios de precios en la tienda Google Play y decepcionará durante el año fiscal. Esto se ve compensado en parte por las sólidas ventas de suscripciones de Pixel/YouTube.

  • Google Cloud continúa creciendo de forma sostenida.

  • Otras apuestas siguen siendo impredecibles y pueden generar grandes retornos en el futuro.

Las valoraciones de Google son bajas

La compañía cotiza por solo 20,7 veces la ganancia neta esperada de este año hoy, lo que parece una valoración irracionalmente baja, considerando la calidad, el foso, el historial y las perspectivas de crecimiento comercial. Google tiene una posición de efectivo neta de alrededor de $ 120 mil millones en su balance hoy. Por lo tanto, los inversionistas realmente no están pagando $2400 por acción por las ganancias que genera la compañía; en cambio, los inversionistas están pagando alrededor de $2100 por acción una vez que liquidamos el efectivo y la deuda de la compañía. El múltiplo de ganancias netas ajustadas en efectivo es, por lo tanto, aún más bajo, alrededor de 19 a precios actuales.


Otra forma de ver la valoración de Google es la relación entre el valor de la empresa (EV) y el EBITDA: La relación EV/EBITDA de Google parece bastante baja en términos absolutos, menos de 12. Además, también es bastante baja en comparación con otras acciones tecnológicas de gran capitalización, como Apple o Amazon.


Perspectivas de Wall Street para Google

ETrade calcula la perspectiva de consenso de Wall Street para Google mediante la combinación de calificaciones y objetivos de precios de 12 meses publicados por analistas calificados durante los últimos 3 meses. La calificación de consenso es alcista, como lo ha sido durante todo el año pasado. El precio objetivo de consenso a 12 meses está un 40,6% por encima del precio actual de las acciones.

La acción de Google tuvo caídas de mas de un 25% en los últimos meses, sin embargo, ha encontrado un soporte importante alrededor de los $2250. A precios actuales la acción parece estar infravalorada y el potencial de ganancia es importante a mediano plazo.


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